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人民币大消息,强劲拉升!

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2024-09-05

人民币汇率又迎来一波急升。


8月2日,在岸、离岸人民币对美元汇率突然拉升超400点,双双升破7.20关口。其中,在岸人民币对美元汇率最高触及7.1986;离岸人民币对美元汇率则涨势更猛,最大回升近500点,最高触及7.1929。


连日来,人民币汇率频频显露走强势头。7月末,在岸、离岸人民币对美元汇率日内曾大幅回升逾500点,双双收复7.21关口。


对于人民币近期的回升,业内认为,触发因素源自多方面。


首先,日元与人民币联动性明显增强。7月末人民币一轮回升,也正值日元高歌猛进之时。


嘉盛集团资深策略师DavidScutt对记者表示,近年来,人民币利率下降,加入了低息货币行列,和日元的相关性显著提升。近期全球不确定性显著提升,导致包括外汇市场在内的波动率抬升,催生了机构的金融杠杆压降需求。这也使得此前市场一度风靡的套息交易策略逆转,日元迅速重拾避险属性。


“近期日元强劲升值,美股科技股调整,进一步催化日元套息交易平仓,对人民币产生了情绪上的牵引。”平安证券首席经济学家钟正生表示,2023年以来人民币与日元汇率保持了高度相关性,主要源于二者都具备了套息交易中低息货币的属性。尽管美中利差宽度不及美日利差,但人民币汇率今年以来的低波动状态,使得人民币作为套息货币的属性并不弱于日元,从而二者的走势逻辑有相通之处。


其次,美元指数回落,为人民币积累了“补涨”势能。


8月2日,美元指数维持在104上方小幅波动。近期,受美国关键经济数据走弱、通胀数据降温等因素影响,市场对美联储降息的期待明显上升,驱动美元指数一路回落。


近一个月以来,美元指数整体震荡回落,6月下旬至今跌幅近2%。


而且,政策调控信号已在释放中。“离岸人民币流动性在量的充裕之中,出现了价的抬升,体现政策提高做空人民币成本的意图。”钟正生表示,7月以来,CNH Hibor隔夜利率从6月的平均不到2%,迅速升至7月24日的最高5.76%,截至7月26日月均值达到3.7%。离岸人民币利率抬升,意味着借入人民币、换入美元的套息成本上升,是政策抑制离岸人民币非理性贬值的常见方式。


从根源上看,人民币这轮强势回升,反映出市场对于国内经济走强的积极预期。


“政策重心向‘稳增长’倾斜的信号,对于提升市场对中国经济的信心、增强人民币稳定的根基,至关重要。”钟正生表示,近期,央行公告逆回购降息,MLF利率跟随调降,国有大行集体调降存款挂牌利率,国家发展改革委牵头安排3000亿左右超长期特别国债资金,加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新。


此外,今年6月,中国贸易顺差达到990亿美元,创下历史单月新高。“货物贸易顺差是我国国际收支的最主要顺差来源,外贸保持高顺差为人民币汇率提供了稳健的基础。”钟正生表示。


谈及人民币汇率后续怎么看,钟正生认为,短期看,人民币“补涨”空间相对有限。从2015年“811”汇改以来美元和人民币的运行轨迹来看,本次升值后的人民币汇率水平基本处于合理区间。


“美股科技浪潮或有退潮趋势,美联储降息愈发确定,叠加日本央行维稳汇率的政策考虑,均指向人民币汇率或已度过贬值压力最大的时期。”浙商证券固收团队表示。


中国人民银行党委近日召开会议,传达学习党的二十届三中全会精神。会议强调,完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,增强汇率弹性,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。


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编辑:刘雅欣 | 审 核:郭 勇
来源:上海证券报
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