美联储降息或不远了

马文博中国商报

2024-09-06

美联储到底何时降息？这一话题的讨论热度始终未减。

专家表示，从目前多家研究机构的判断来看，美联储8月降息的概率不大，有望在9月开启降息周期。

据CME（芝加哥商品交易所）“美联储观察”，美联储8月维持利率不变的概率为93.3%，降息25个基点的概率为6.7%。美联储到9月维持利率不变的概率为0，累计降息25个基点的概率为88.6%，累计降息50个基点的概率为11%，累计降息75个基点的概率为0.3%。

据悉，今年美联储的议息会议还有4次，分别是7月30日—31日、9月17日—18日、11月6日—7日、12月17日—18日。目前，多数研究机构预测美联储降息的时间在9月。

实际上，一些华尔街投行也认为，随着经济出现越来越多的疲软迹象，美联储的降息窗口正在缩小，首次降息幅度可能比想象中更大。

穆迪高级副总裁Madhavi Bokil称，如果联邦公开市场委员会（FOMC）在7月的会议上决定按兵不动，那么劳动力市场可能会进一步疲软，从而提高9月降息50个基点的可能性。蒙特利尔银行财富管理（BMO Wealth Management）的首席投资官马荣宇（Yung-Yu Ma）也表示，美联储有可能在9月降息50个基点。

中金公司研报称，维持美联储将在第四季度降息一次的判断。美国2024年第二季度实际GDP（国内生产总值）环比折年率为2.8%，超过市场预期的2.0%，也较第一季度的1.4%明显反弹。分项来看，个人消费支出加速，企业设备投资强劲，库存回升，这表明美国经济短期内衰退的概率或不大。事实上，6月以来部分经济数据出现改善，或表明第三季度的经济增长将保持稳健。从美联储的角度来看，这份数据并没有为提前降息提供充分理由。相反，数据支持美联储保持耐心，避免对短期波动做出过度反应。

华泰证券研报称，美国第二季度GDP数据虽然超预期，但是应该不会对9月降息造成制约。2024年上半年美国GDP环比折年增速平均为2.1%，仍然位于潜在增速附近，缓解了近期对美国衰退风险上升的担忧。但是，与去年下半年均值（4.1%）相比，美国经济动能仍延续减速趋势。往前看，考虑到就业市场放缓以及财政支撑力度边际下降，维持今年下半年美国增长边际降温，增速降至趋势水平附近的判断。此外，尽管增长仍有韧性，但考虑到就业指标仍在放缓，且5—6月通胀回落至低位，预计美联储仍有望在9月开启降息周期。

美联储货币政策调整后，将通过美元直接影响全球的流动性。根据中国社会科学院的研究，美元降息通常分为预防式和纾困式两种情形，不同的情形对金融市场的影响存在显著差异。预防式降息可能对金融市场的冲击有限，而纾困式降息则可能导致金融市场的大幅震荡。

有分析认为，从长期来看，投资者需要关注全球经济的深层次变化，加强风险管理，避免因市场波动而遭受不必要的损失。

（注：本文不构成任何投资建议）

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作者丨马文博

责编丨白雅琦

校对丨张斌

审核丨彭婷婷

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